进入2024年，比特币在四月完成第四次减半后，市场多空分歧持续放大，刚刚过去的六月份成为分歧集中释放的窗口，整个月比特币走出先抑后扬的宽幅震荡行情，既消化了短期利空,也为下半年走势划出了清晰的博弈区间。
从整体行情表现来看，六月份比特币开盘于56800美元/枚附近，月内最低下探至48900美元，触及两个多月以来的低点，月末最终收于55700美元附近，全月跌幅不足2%，振幅超过14%，最终月线收出一根带长下影线的十字星，走出了典型的“利空提前定价、落地后反弹收平”的震荡格局，分阶段来看，行情走势可以清晰分为三个阶段：上旬恐慌下跌、中旬探底企稳、下旬反弹收复跌幅，六月上旬，美联储官员连续释放鹰派讲话，市场将全年降息预期从三次下调至一次，叠加Mt.Gox破产债权人启动比特币还款的抛压担忧发酵，比特币从57000美元关口持续回落，六个交易日内接连跌破54000、52000美元两道支撑，全月的下跌压力集中释放，六月中旬，恐慌情绪进一步发酵，美国现货比特币ETF出现连续两日净流出，合计流出额超15亿美元，带动比特币跌破50000美元整数关口，最低触达48900美元，当时市场恐慌指数一度跌至22，进入“极度恐慌”区间，但跌破5万关口后，抄底资金快速入场，比特币很快止跌，进入下旬后，美联储6月议息会议正式落地，维持基准利率不变的决定符合市场预期，鲍威尔的讲话也未超出预期的鹰派，此前过度消化的悲观预期快速修正，叠加ETF资金重回净流入，比特币一路反弹回到56000美元附近,收复了全月大部分跌幅。
回顾六月份的行情波动，核心驱动因素围绕三大逻辑展开：第一是宏观预期的摇摆定价，上半年全球风险资产的核心矛盾始终是美联储降息节奏，从年初预期3月降息到六月预期年内仅降息一次，预期差直接打压了作为高弹性风险资产的比特币，而利空预期完全落地后，价格自然迎来修复，第二是行业抛压的预期消化，市场此前担忧Mt.Gox抛出的14万枚比特币会冲击流动性，但实际还款启动后，大部分债权人并未选择集中抛售，反而有不少机构接走了抛盘，实际抛压远低于预期，成为反弹的核心催化，第三是机构需求的支撑，六月份美国比特币ETF虽然出现阶段性赎回，但全月依然实现了超20亿美元的净流入，机构对比特币的配置需求并未因调整减弱,这也是5万关口能够守住的核心基础。
对于后市而言，六月份的行情已经明确了比特币当前的博弈区间：4.9万-5万美元是短期强支撑，6万美元上方是短期压力位，当前比特币依然处于减半后的震荡蓄力阶段，中长期来看，机构持续入场、减半后供给收缩的核心逻辑没有改变，六月份的调整更多是牛市中继的预期整理，只要关键支撑不跌破,后续依然有向上打开空间的动力。