赛道的标志性项目，STEEM币的行情走势始终和项目本身的治理争议深度绑定，而2020年4月无疑是STEEM发展历史上最波澜壮阔的一个月：在控制权争夺、社区分叉的多重事件催化下，STEEM币走出了振幅超200%的极端行情，既给投机者带来了短期暴富的机会,也让追高投资者留下了深刻的损失教训。
2020年4月的整体加密货币市场，正处于从3月12日“新冠黑天鹅”暴跌后的复苏周期：全球央行放水预期升温，市场风险偏好逐步回升，比特币当月涨幅约20%，从不到6500美元回升至8000美元上方，而STEEM币的走势波动远超大盘：月初开盘价约为0.078美元，从月初到月中持续拉升，在4月15日触及阶段性高点0.218美元，区间涨幅接近180%，随后快速回落，到4月30日收盘报0.092美元，全月名义涨幅仅约18%，过程中完全走出了“过山车”行情,超高波动率成为当月STEEM行情最核心的特征。
本轮极端行情的核心导火索，是资本收购引发的STEEM社区分裂，2020年2月，孙宇晨旗下团队宣布收购STEEM开发公司Steemit Inc，获得了后者掌控的约1.9亿枚STEEM，占当时流通供应量的近20%，成为项目最大单一股东，进入4月后，收购落地后的控制权争夺正式公开化：孙宇晨方面计划利用持币份额投票替换原社区掌控的超级节点，掌控项目发展方向，而原STEEM社区核心成员因不满资本介入破坏项目去中心化属性，公开反对资本入主，并宣布将启动硬分叉，推出独立新链Hive,消息面的剧烈变化直接推动了行情的大起大落。
拆分来看，2020年4月STEEM的行情可以分为三个清晰的阶段：第一阶段是4月1日-4月10日的消息预热期，新资本进场的预期点燃市场投机情绪，大量短线资金涌入STEEM，价格从0.078美元一路上涨至0.14美元，10天内翻倍，走势远强于主流币种；第二阶段是4月11日-4月15日的冲突炒作期，节点投票大战开启、分叉消息正式实锤，市场分歧虽然加大，但投机情绪盖过了对基本面的担忧，价格继续冲高，一度突破0.2美元，创下STEEM近两年来的价格高点；第三阶段是4月16日-4月30日的共识破裂回调期，原社区正式完成硬分叉，所有STEEM持币者可以1:1领取分叉币Hive，反对孙宇晨控制的原社区用户大多选择抛售手中的STEEM转投Hive，STEEM的社区共识出现彻底分裂，抛压持续涌出，价格一路回落至月初水平,月中追高的投资者全部被套。
2020年4月的这轮行情，本质上是一次典型的消息驱动投机炒作，也彻底改写了STEEM的命运，分叉后，原本的核心开发者、早期用户和流量全部迁移至新链Hive，STEEM彻底成为被资本掌控的项目，共识价值大幅缩水，在此之后的数年间，STEEM币价格再也没有回到过2020年4月的高点，长期在0.1美元以下震荡,逐步淡出了主流投资者的视野。
整体来看，STEEM币2020年4月的行情，是加密货币行业治理冲突影响价格的典型案例，它既展现了早期加密社区对去中心化共识的坚持，也暴露了小众币种容易被消息操控、大起大落的投资风险，对于普通投资者来说，这类基本面发生重大变化、共识分裂的币种，投机风险远大于潜在收益，盲目跟风炒作往往会面临难以挽回的损失，这也是这轮已经过去多年的行情,至今仍然值得复盘警醒的原因。