近年来加密货币市场潮起潮落,无数曾经风光一时的项目销声匿迹走向归零，诞生于2020年DeFi夏天的老牌项目寿司币（SUSHI），如今长期在低位徘徊，“寿司币会不会归零”也成了很多持有者和关注者最关心的话题，本文结合当前行情，分析寿司币的未来可能性。
回顾寿司币的行情变迁,不难理解市场为何会产生这种担忧：寿司币是去中心化交易所SushiSwap的原生治理代币，早年靠“吸血鬼攻击”策略挖走龙头Uniswap的大量流动性一炮而红，历史最高价一度突破23美元，巅峰时期市值超过百亿美元，是当年DeFi热潮中最受追捧的明星项目之一，但热潮退去后，寿司币行情持续走熊，截至2024年下半年，价格长期在1美元上下震荡，相比历史高点跌幅超过95%，市值缩水到不足2亿美元，平台交易量也持续萎缩，越来越多的投资者开始担心它步多数小众山寨币的后尘走向归零。
从风险维度来看,寿司币确实存在不小的归零可能性，核心压力来自三个方面：第一是赛道竞争的劣势难以逆转，当前DEX赛道头部效应已经极度集中，龙头Uniswap凭借技术迭代和品牌优势牢牢占据大半市场，PancakeSwap等后起之秀也瓜分了各新兴公链的流动性，SushiSwap近年产品创新乏力，市场份额持续下滑，平台日均手续费收入远不及头部项目，而SUSHI作为治理代币，价值核心本身就绑定平台现金流，收入不足自然难以支撑币价的基础估值，第二是历史负面和团队不稳定的影响长期存在，早年寿司币就爆发过创始人抛售全部代币跑路的“寿司门”事件，虽然后续社区接管了项目，但核心开发团队多年来变动频繁，始终没有推出能破圈的创新产品，投资者和用户的信心一直没有恢复，第三是监管风险持续升温，全球对DeFi项目的监管要求越来越严格，若是项目无法满足合规要求面临下架、限制，对本就脆弱的币价会是致命打击，归零概率会直线上升。
寿司币短期内直接归零的概率其实并不高,它依然有存续甚至阶段性行情的基础：作为存活超过4年的老牌DeFi项目，寿司币依旧有一定规模的社区共识和流动性沉淀，目前也维持着基本的项目运营，在多链生态中仍有稳定的交易量，并非完全没有活跃度的空气币，其次经过多轮调整，寿司币的代币经济模型已经逐步完善，引入了手续费分红、代币销毁等通缩机制，一定程度上能够支撑代币的基础价值，如果后续迎来新一轮加密牛市，DeFi板块整体回暖，作为老牌项目的寿司币也大概率会跟随行情反弹，走出阶段性上涨行情。
当前寿司币的行情处于“半死不活”的底部震荡区间，短期内彻底归零的可能性不大，但长期来看归零的风险始终存在，想要回到前期高点、走出独立大行情的概率极低，对于普通投资者而言，需要清晰认知这类低位老牌山寨币的风险：不要重仓押注寿司币会翻盘，更不要盲目抄底博反弹，若已经持有也应当控制仓位，做好承受全部损失的准备，说到底，加密市场项目迭代淘汰是常态，无数曾经的明星项目最终走向归零，投资永远要把风险防控放在第一位，避开高风险的不确定性标的，才能在市场中长期生存。